Kas ir nākotnes līgums

Ja biržas dalībnieks vienkārši pērk krājumus, viņš pabeidz parasto darījumu: samaksā naudu un nekavējoties saņem vēlamo preci. Ir arī citi tirdzniecības operāciju veidi, kad pārdevējs un pircējs iepriekš vienojas par piegādēm, kuras netiks veiktas nekavējoties, bet ļoti tālā nākotnē. Viens no šādiem darījumiem ir nākotnes līguma noslēgšana.

Kas ir nākotnes līgums?

Fjūčeru līgums (fjūčeri) ir atvasināts finanšu instruments, ko tirgo specializētās biržās. Šis ir sava veida līgums, saskaņā ar kuru pārdevējs uzliek saistības piegādāt pamatā esošo aktīvu, un pircējs apņemas to samaksāt nākotnē par cenu, kas tika noteikta darījuma laikā.

Fjūčeru tirgi sāka darbu XIX gadsimta vidū. Apmēram gadsimtā fjūčeru tirdzniecība parasti notika ar dārgmetāliem un lauksaimniecības produktiem. Tikai pagājušā gadsimta otrajā pusē apgrozībā nonāca akciju indeksi, finanšu instrumenti, ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri un arī naftas produkti. Fjūčeru parādīšanās tirgus operāciju dalībniekiem deva pārliecību, ka saistības saskaņā ar darījumu tiks izpildītas neatkarīgi no tirgus cenu izmaiņām. Veidojot nākotnes cenas, nākotnes līgumi zināmā mērā nosaka ekonomiskās attīstības tempu, kas lielā mērā nosaka to vērtību.

Aktīvi, kas ir fjūčeru līguma pamatā, tiek standartizēti. Piegādes datumi un raksturlielumi ir iepriekš noteikti. Fjūčeru līguma specifikācijā ir norādīta piegādes vieta, piemēram, vērtspapīru depozitārijs vai preču noliktava, kā arī citas ziņas par darījumu (daudzums, kvalitāte, marķēšana un iesaiņojums). Tā kā fjūčeri tiek tirgoti organizētā biržā, pircējiem un pārdevējiem ir viegli atrast viens otru. Līguma puses ir atbildīgas par biržu, līdz norēķinās par nākotnes līgumiem. Ja pēc līguma termiņa beigām pārdevēja prombūtnē nebūs vajadzīgās preces, biržai ir tiesības uzlikt naudas sodu.

Vadošās pasaules nākotnes biržas:

• Ņujorkas preču birža;

• Čikāgas preču birža;

• Londonas finanšu nākotnes līgumu un opciju birža;

• Londonas metālu birža;

• Austrālijas birža;

• Singapūras birža.

Nākotnes līgumu kategorijas un veidi

Saskaņā ar aktīviem, ar kuriem tiek noslēgts darījums, izšķir šādas galvenās nākotnes līgumu kategorijas:

• pārtikas preces;

• lauksaimniecības;

• uz enerģiju;

• uz dārgmetāliem;

• valūta

• finanšu.

Fjūčeru līgumus var piegādāt, ja nepieciešams fiziski nodrošināt pamatā esošo aktīvu, kā arī veikt norēķinus, kad, beidzoties līgumam, notiek savstarpējas norēķini starp darījuma pusēm un tiek samaksāta cenu starpība. Pašlaik lielākā daļa nākotnes līgumu ir norēķini, tas ir, tie neparedz preču piegādi fiziskā nozīmē. Kopumā terminam “produkts”, ko piemēro nākotnes līgumiem, ir plaša definīcija. Tas var nozīmēt finanšu instrumentu un pat akciju kotēšanu.

Nākotnes līgumu specifikācija

Fjūčeru līguma specifikācijā norādīts:

• līguma nosaukums;

• līguma veids;

• bāzes aktīva summa, kas noteikta līgumā;

• aktīvu piegādes datums;

• cenu izmaiņu minimālais lielums;

• minimālā pakāpiena izmaksas.

Nākotnes operācijas

Fjūčeru pirkšanas operācija tiek saukta par garās pozīcijas atvēršanu, un pārdošanas operācija tiek saukta par īsās pozīcijas atvēršanu. Līgumu standartizācija ļauj pirkumus un pārdošanas darījumus veikt vienā un tajā pašā biržā, lai segtu viens otru. Lai atvērtu pozīciju, jums jāveic sākotnējais depozīts, ko sauc arī par garantijas drošību. Savstarpēju saistību pārrēķins parasti notiek pēc katras dienas. Starpība starp pozīcijas atvēršanas un aizvēršanas cenu nonāk ieguldītāja kontā vai tiek norakstīta. Tā kā starpības jau ir nokārtotas, nākamās tirdzniecības dienas sākumā pozīcijas atvēršana nākotnes darījumiem tiek ņemta vērā iepriekšējā tirdzniecības sesijas slēgšanas cenā.

Tāpat kā jebkurā darījumā, slēdzot nākotnes līgumu, tajā ir divas puses (pārdevējs un pircējs). Futures galvenā iezīme ir “saistības”. Ja opcija dod tikai tiesības, bet neuzliek par pienākumu iegādāties aktīvu pēc līguma termiņa beigām, tad uz fjūčeriem attiecas stingrāki noteikumi. Nākotnes darījums uzliek noteiktas saistības abām finanšu līguma pusēm.

Nākotnes līgumu pirkšana un pārdošana biržā tiek veikta pa daļām (aktīvam). Šādas porcijas sauc par partijām. Šī ir atšķirība starp nākotnes un nākotnes darījumiem, kad preču daudzums var būt jebkurš un to nosaka pēc pušu vienošanās.

Fjūčeru līguma darbības laiks ir ierobežots. Sākoties pēdējai tirdzniecības dienai, šajā datumā vairs nav iespējams noslēgt nākotnes darījumus. Tad birža nosaka nākamo termiņu, pēc kura sāk tirgot jaunu nākotnes līgumu.

Fjūčeru līguma funkcijas un parametri

Nākotnes līgumu funkcijas:

• finanšu aktīva (izejvielu, preču, valūtas) patiesās cenas noteikšana;

• finanšu risku apdrošināšana;

• spekulatīvi darījumi labuma gūšanai;

• pētījumu par cenu dinamiku izpēte.

Nākotnes līgumu parametri:

• instruments (līguma priekšmets);

• izpildes datums;

• birža, kurā tiek pārdots līgums;

• aktīvu vienība

• depozīta starpība (summa, kas samaksāta iespējamo zaudējumu segšanai).